小心美元反弹给美股带来的冲击
2010年10月10日 20:41 智信中国低碳投资 www.chineselowcarbon.com 来源：智信中国低碳投资
美股上周五收盘上涨，主要是受益于美国铝业的业绩好于预期，及市场对美联储2次量化宽松政策的期待。美股道指重返11000点上方，是今年5月初来的首次（看图），市场如此强劲，并不是美国经济基本面出现了好转，相反非农就业职位流失远远比市场预期要差，第一主要受到政府因财赤而大量裁减职位外，私营部门的职位增加也逊于预期。股市再好，但是就业还是如此的差，对于美国现任政府的选举可以说是帮助不大，反而令更多声音开始质疑所谓2次量化宽松的成效。
市场认为，美联储未来会再买5000亿美元的美国国债，而且会采取灵活的应变措施，因应经济变化采取更强的量化宽松政策。正如我们以前提到，这个2次量宽的成效是否能想我们想象中大，如果第一次量宽只能令投资市场好转，而不能使到实体经济实际得到多少受惠，那么进行2次量宽的必要性何在？规模应该多大？而有分析人士认为，第二次量宽如果没有6万到7万亿美元，根本不可能有刺激经济的效果，因此就目前市场预期的5000亿刺激计划来看，充其量也是只能刺激一下股市，对实体经济帮助不大。
另一个问题是，美国虽然仍然主导世界经济，但是它的复苏需要新兴国家继续购买它的国债，这种无止境看不到尽头的量化宽松计划，势必也令这些国家采取外汇多元化的政策，以免手头上的美元资产一贬再贬，各国政府需要承受巨大的来自其国内的政治压力。任由美元汇率如自由落体，美国政府的所谓2次量化宽松政策看来只能自弹自唱，原来的债主们也很有可能用脚投票，因此美国政府偶尔也会让美元美债变得稍微有点吸引力，因此要小心美元汇率反弹带来的冲击。
我们从美国10年期国债收益率、美元指数和恐惧指数三个图中，就可以看到目前市场的流动性和信心已经到达了高位，几大指标都有随时反转的需要，而一旦反转，美股需要大调整，而未来一两周投资者需要高度警惕。
本周的重要经济数据相对较少，主要集中在周四的国际贸易数据及PPI和周五的CPI及零售数据。其中国际贸易数据可能又成为逼人民币升值的由头，而CPI和PPI两个通胀数据应该不高，否则美联储如何实行2次量宽的政策？
总而言之，市场已经开始有点失去理智，泡沫行情不会这样就结束，但是波动的幅度一点不能小觑。
而我们一直关心的在美国上市的中国低碳概念股可能涨势受到限制，尽管高盛高华将晶澳太阳能评为“买入”，但Oppenheimer却同时将四家的中国太阳能上市公司的评级或目标价下调；而明阳风电上市后经过几天挣扎还处于招股价之下。而低价上市的大全新能源的股价表现也不能以强势来形容。看来整个中国新能源板块有整固的需要。
作者：智信中国低碳投资 郭信麟
